Fed今年降息幾次?不降對美股也無所謂?專家透露2原因

Fed今年降息幾次?不降對美股也無所謂?專家透露2原因

聯準會(Fed)最新「點狀圖」顯示官員仍預期今年降利率三次。但經濟學家認爲,其實此刻對美股而言,降不降息已無所謂。美聯社

市場近來不斷糾結着一個老掉牙的問題:今年聯準會(Fed)會降息幾次?Fed最新「點狀圖」顯示官員仍預期今年降利率三次,市場預期也從年初的六次砍到三次。但經濟學家認爲,其實此刻對美國股市而言,降不降息已經無所謂。

MarketWatch報導,GlobalData.TS Lombard首席美國經濟學家布利茲說,今後Fed降息次數就算減少,對股市而言都不再是個大問題。他甚至認爲,Fed今年可能根本不會調降借貸成本,那對股市多頭來說一樣OK,因爲近來發布的經濟數據都顯示,Fed其實沒必要降利率。

降不降息對美股不重要 成長不輟更要緊

布利茲在最新發布的研究報告中寫道:「儘管他們(Fed)宣稱,季節性因素是最近通膨回升的背後原因,但他們忽略一個事實:自去年年中以來,經濟數據全都指向成長比預期強。」

末羽 小说

布利茲指出,美國就業成長強勁,且新屋銷售年率接近70萬戶,而非長期中位數60萬戶,在這種情況下,經濟成長不會減緩,那麼Fed還有充分理由降息嗎?

史上最好看的風水小說:風水師

話說回來,布利茲認爲,就算Fed今年不降息,「對股市來說也未必是壞消息,因爲那顯示成長持續不輟。股市已經傳達那個訊號了」。

我的女朋友好像是外星人

自年初以來,市場已下修對Fed今年降息預測,從原先期待的六次降至目前的三次,但期間美股標普500指數不跌反漲,今年來漲幅已達到10%左右。由此可見,只要經濟無衰退之虞,企業獲利展望良好,Fed降息姍姍來遲甚或今年不降,似乎無關緊要了。

駁斥Fed在經濟穩健時降息的兩大論點

Yardeni Research總裁兼首席投資策略師亞德尼也質疑,如果美國經濟在當前利率水準下仍穩健成長,Fed何必降利率、甘冒吹大資產投機泡沫的風險?

目前有兩大論點支持Fed在經濟穩健時降利率:一、通膨若降下來但Fed不降息,會推高實質(扣除通膨率)利率,使貨幣政策顯得太緊。二、貨幣政策從實施到見效有一段時間差,若要把通膨壓回2%目標,必須在通膨還沒降至2%前就先降利率。

亞德尼對第一個論點的反駁是,所謂實質利率,就貨幣政策管理而言是理論上而非實證上的概念。難以相信把基準利率減去消費者物價指數年增率,得到的數字就會對任何人(經濟學家除外)有重大意義,真有人的經濟和財務行爲受實質聯邦資金利率影響嗎?

惜花芷 空留

奥迪集团上半年营收下降 究竟被什么拖了后腿

碧蓝之海

他指出,歷史顯示,經濟衰退不是「實質利率過高」造成的;1960年代以來的衰退,大多肇因於緊縮貨幣政策引發金融危機,接踵而至的信用緊俏於是導致衰退。往年什麼事發生會促使Fed調降名目聯邦資金利率?答案是「金融危機」,而不是對「基準利率太高、恐將造成衰退」的認知。

市市通高铁,第9个省份来了!

2008年金融海嘯期間,Fed學會火速挹注緊急流動性。2020年疫情爆發後,Fed如法炮製,使衰退期間壓縮至短短兩個月。2023年3月區域銀行倒閉危機發生時,Fed再次緊急在銀行體系注資,這次完全避免衰退發生。

換言之,Fed大可持續防範金融危機,避免對經濟衝擊甚廣的信用緊俏,如此一來,即使在貨幣緊縮循環期間,仍可降低衰退風險。亞德尼指出,過去兩年來美國經濟成長不輟,無畏大幅升息的壓力,主要原因在此。

至於第二個論點,貨幣政策漫長的延遲效應,如果這個論點站得住腳,那麼Fed理應儘快開始調降聯邦資金利率,以抵銷過去兩年來大幅緊縮貨幣的延遲效應。然而,如果「金融危機」纔是引發衰退的主要風險,那麼Fed在考慮合宜的利率水準時,或許會想把重點擺在信用週期。那又何必在此刻降息,冒着讓股價、金價、比特幣和房價腫脹成泡沫的風險?

工信部节能与综合利用司举办新能源汽车动力电池综合利用工作研讨会